Lebih baik menggunakan EV/EBITDA atau Price Earning Ratio (PER) atau Price to Book Ratio dalam valuasi

Pertimbangan valuasi menjadi sangat penting bagi investor dalam pengambilan keputusan investasi karena hal ini memberikan pandangan yang jelas tentang apakah harga saham atau aset lainnya sebanding dengan nilai intrinsiknya. Valuasi yang cermat membantu investor menghindari membayar terlalu mahal untuk saham atau aset yang mereka beli, yang dapat mengurangi potensi keuntungan dan meningkatkan risiko. Dalam jangka panjang, investasi yang dibeli dengan valuasi yang wajar atau di bawah nilai intrinsiknya cenderung memberikan hasil yang lebih baik karena investor memiliki peluang untuk mendapatkan pengembalian yang lebih tinggi ketika harga pasar mencerminkan nilai sebenarnya dari aset tersebut.

Valuasi Wajib dilakukan oleh Investor

Selain itu, pertimbangan valuasi juga membantu investor dalam mengelola risiko investasi. Saat saham atau aset diperdagangkan di atas nilai intrinsiknya, risiko kerugian jangka pendek dapat meningkat karena ada potensi penurunan harga menuju nilai intrinsik yang lebih masuk akal. Dengan mempertimbangkan valuasi, investor dapat menilai sejauh mana pasar telah menghargai atau mengabaikan faktor-faktor fundamental yang mendasari perusahaan atau aset. Selain itu, valuasi yang akurat juga membantu investor mengidentifikasi peluang investasi yang mungkin terlewatkan oleh pasar atau yang dihargai lebih rendah dari yang seharusnya. Dengan fokus pada valuasi, investor dapat membuat keputusan yang lebih terinformasi dan membangun portofolio yang seimbang antara potensi keuntungan dan risiko.

 

Ada beberapa indikator dalam valuasi pasar yang dapat digunakan oleh investor saat menilai mahal atau murahnya suatu perusahaan. Namun demikian, banyak investor yang masih bingung indikator valuasi apa yang digunakan dan saat apa sebaiknya digunakan.Pemilihan antara EV/EBITDA (Enterprise Value to Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization), Price Earning Ratio (PER) dan Price to Book Ratio (P/B Ratio) dalam valuasi tergantung pada karakteristik perusahaan yang Anda nilai, tujuan valuasi, dan jenis informasi yang Anda ingin fokuskan. Berikut adalah beberapa pertimbangan untuk memilih di antara kedua metode ini:   

Penggunaan Price Earning Ratio (P/E Ratio):

Price-to-Earnings Ratio (PER) adalah salah satu rasio valuasi yang sering digunakan oleh investor dan analis untuk menilai apakah saham atau aset sedang dihargai dengan wajar atau tidak. Berikut tiga argumen mengapa menggunakan PER dapat lebih tepat dibandingkan dengan rasio valuasi lainnya:

1. Konteks Industri dan Sebanding dengan Peers: PER memungkinkan investor untuk membandingkan valuasi sebuah perusahaan dengan perusahaan lain dalam industri yang sama. Ini memberikan gambaran tentang seberapa mahal atau murah saham tersebut dibandingkan dengan pesaingnya. Penilaian relatif ini dapat memberikan wawasan yang lebih baik tentang bagaimana pasar menghargai perusahaan dalam konteks industri yang spesifik. Misalnya, sebuah saham dengan PER yang rendah dibandingkan dengan pesaingnya mungkin menunjukkan potensi nilai yang terabaikan oleh pasar.

2. Fokus pada Laba dan Kinerja Operasional: PER mengukur harga saham relatif terhadap pendapatan atau laba per saham. Ini memberikan pandangan tentang seberapa lama waktu yang dibutuhkan bagi investor untuk "mengembalikan" investasinya melalui pendapatan yang dihasilkan perusahaan. Dengan memperhatikan laba dan kinerja operasional, PER memberikan informasi tentang potensi laba yang dihasilkan oleh perusahaan dan apakah harga saham saat ini seimbang dengan ekspektasi keuntungan.

3. Fleksibilitas dalam Penilaian: PER dapat digunakan untuk menilai perusahaan dengan berbagai karakteristik dan ukuran. Meskipun idealnya, perbandingan PER dilakukan dalam industri yang sejenis, namun PER juga bisa memberikan gambaran tentang valuasi perusahaan di industri yang berbeda. Selain itu, PER juga bisa disesuaikan dengan berbagai faktor seperti pertumbuhan laba yang diharapkan, risiko, dan suku bunga. Ini membuat PER menjadi alat penilaian yang fleksibel, terutama ketika diakses bersamaan dengan informasi lain seperti pertumbuhan pendapatan, laba bersih, dan kondisi ekonomi.

Penggunaan EV/EBITDA:

EV/EBITDA adalah salah satu rasio valuasi yang digunakan untuk menilai seberapa murah atau mahal suatu perusahaan berdasarkan nilai perusahaannya (enterprise value) dibandingkan dengan laba sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi (EBITDA) yang dihasilkan. Rasio EV/EBITDA memberikan gambaran tentang seberapa cepat sebuah perusahaan dapat membayar kembali investasi melalui pendapatan operasionalnya sebelum mempertimbangkan pengeluaran bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi. Ini adalah metrik yang populer dalam analisis valuasi karena mengatasi beberapa batasan PER, terutama dalam situasi di mana struktur modal perusahaan berbeda-beda, memiliki beban bunga yang beragam, atau memiliki tingkat depresiasi yang signifikan

1. Perusahaan yang Menggunakan Banyak Utang: EV/EBITDA lebih cocok untuk perusahaan dengan struktur modal yang kompleks atau memiliki tingkat utang yang signifikan. Metode ini memperhitungkan utang dan nilai pasar perusahaan, memberikan gambaran yang lebih komprehensif tentang nilai riil perusahaan.
2. Memperhitungkan Pendapatan Sebelum Beban Finansial: Dengan memperhitungkan pendapatan sebelum beban bunga dan pajak (EBITDA), EV/EBITDA mengukur potensi operasional suatu perusahaan secara lebih akurat. Ini membantu menghindari bias dari perbedaan struktur modal atau tingkat pajak.
3. Perusahaan dengan Pertumbuhan Tinggi atau Potensi Transaksi M&A: EV/EBITDA berguna untuk perusahaan dengan prospek pertumbuhan yang tinggi atau yang mungkin menjadi target dalam transaksi merger dan akuisisi. Metode ini lebih fokus pada nilai operasional dan potensi pengembangan bisnis.

Penggunaan Price to Book Ratio (P/B Ratio):

Price-to-Book Ratio (P/B Ratio) adalah salah satu rasio valuasi yang digunakan dalam analisis keuangan untuk menilai seberapa mahal atau murah harga pasar saham perusahaan dibandingkan dengan nilai buku ekuitasnya. Nilai buku ekuitas merupakan jumlah ekuitas pemegang saham dalam neraca perusahaan.

Rasio P/B mengindikasikan seberapa besar premi atau diskon pasar saham terhadap nilai buku ekuitas perusahaan. Rasio ini sering digunakan oleh investor untuk menilai apakah saham diperdagangkan di atas atau di bawah nilai bukunya. P/B Ratio dapat memberikan informasi tentang apakah investor membayar lebih untuk setiap dolar nilai buku ekuitas (P/B di atas 1) atau membayar kurang dari nilai buku ekuitas (P/B di bawah 1). Menariknya jika suatu aset atau perusahaan telah terlampau murah seperti P/B 0,3 atau lebih rendah, maka semakin rendah pula risiko menurunnya nilai aset tersebut (downside risk).

1. Perusahaan dengan Aset Fisik yang Signifikan: P/B Ratio cocok untuk perusahaan dengan aset fisik yang signifikan, seperti perusahaan manufaktur atau real estate. Ini membantu mengukur nilai pasar saham relatif terhadap nilai buku aset perusahaan.
2. Analisis Aspek Asset-Intensive: P/B Ratio dapat memberikan wawasan tentang sejauh mana saham diperdagangkan di atas atau di bawah nilai aset bersih perusahaan. Hal ini bermanfaat dalam analisis aspek asset-intensive suatu bisnis.
3. Perusahaan dengan Nilai Intangible yang Rendah: Jika perusahaan memiliki sedikit nilai intangible (seperti merek dagang atau paten), P/B Ratio lebih cocok karena metode ini tidak memperhitungkan nilai tak berwujud.

Penting untuk diingat bahwa ketiga metode di atas memiliki keterbatasan dan masing-masing dapat memberikan pandangan yang berbeda terhadap valuasi suatu perusahaan. Terkadang, investor dapat memutuskan untuk menggunakan ketiga metode sekaligus untuk mendapatkan pemahaman yang lebih lengkap tentang nilai suatu perusahaan. Selain itu, juga penting untuk mempertimbangkan metode valuasi lainnya dan faktor-faktor eksternal yang dapat memengaruhi nilai perusahaan, seperti faktor industri, kondisi pasar, dan pertumbuhan ekonomi.

Lokasi:

Berbagi :